한국경제학보 제 16권, 제 2호 (2009년 가을)
Yongcheol Shin
Pages 175-241
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Abstract ( Eng | Kor ) || PDF
- Garratt et al. (2006) provides a practical modelling strategy that incoporation long-run structuala relationships. suggested by economic theory, in an otherwise unrestricted VAR model. we apply this strategy to construct a small quartely macroeconometric model of Korea and etstimate the benchmark model over 1982q2-2006q2 in nine variables; dometsic and foreign outputs. prices and interest rates, oil prices, the nominal effectetive exchange rate. and real money balances. In particular, we explicitly allow for the presence of structual breaks in the model, highlighting the signifiant impact of the 1997 Asian currency crisis on the macroeconomic performance of Korea during and after the crisis period. Overall estimation results are sensible in terms of identifying the long-run cointergrating relationships weakly consistent with the uderlying theory and further dynamic weakly counterfactual analysis in the context of bot structual impulse response functions and the probability forecasting of innovation and output growth.
- 구조적 변동을 고려한 공적분 VAR 모형을 이용한 한국 거시경제 분석
신용철
Garratt et al. (2006)은 VAR 모형에서 장기적 균형관계식을 명시적으로 분석할 수 있는 방법을 제시하였다. 본고에서는 특히 1997년 외환위기가 한국 거시경제 전반에 미친 영향을 고려하여, 구조적 변동이 미치는 영향을 공적분 VAR 모형에 명시적으로 도입, 확장된 방법을 적요하여 한국 거시 경제 모형을 개발하였다. 1982년 3분기-2006년 2분기 사이의 9변수(국내총생산, 물가지수, 이자율, 명목환율, 실질통화량, 유가, 해외총생산, 물가지수, 이자율)에 대한 자료를 이용하여 한국 거시 경제 모형에 대한 추정 및 검정결과를 도출하였다. 추정된 장기 균형관계식들은 경제이론의 예상과 적합하였으며, 구조적 충격 반응 함수와 경기성장률 및 물가 변동에 대한 확률 전망을 이용한 동태적 예측분석은 이후 전개된 경제현상과 전반적으로 부합하였다. 특히, 구조적 변동을 명시적으로 고려할 경우, 경기성장률은 좀 더 낮게, 물가 변동률은 좀 더 높게 전망되고 있다.
한경수
Pages 243-269
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Abstract ( Eng | Kor ) || PDF
- Optimal Monetary Policy in a Small Open Economy Exporting Durable Consumption Goods
Kyoung Soo Han
This paper examines the implications of durable consumption goods for optimal monetary policy in a small open economy. The effects of technology and monetary policy shocks are larger in an economy producing durabe goods. A welfare-theoretic loss function is a quadratic function of the present and future output gaps and domestic inflation rates. but higher weight is given to the present output gap when consumption goods are more durable in nature. However, the optimal target criterion is a linear relation that the state-contingent evolution of domestic inflation and the output gap must satisfy. Just as in a closed economy with only nondurable goods. and this is unaffected by the degree either of openness or of the durability of the consumption goods.
- 본 연구에서는 내구재 수출국가에서 적합한 새 케인지언 모형을 설정하고 이러한 경제에서 통화정책이 경제에 미치는 영향과 최적 통화정책에 대해 알아본다. 기술 및 통화정책 충격이 경제에 미치는 효과는 소비재의 내구성이 클수록 크다. 대표가계의 평생효용함수를 2차 근사화하여 구한 후생함수는 현재와 미래의 산출량 갭과 국내 생산자물가 상승률의 2차 함수이지만 현재의 산출량 갭에 더 큰 가중치를 부여한다. 후생함수를 극대화하는 최적 통화정책은 비내구재만을 소비하는 페쇄경제에서와 마찬가지로 국내 인플레이션과 산출량 갭을 일정비율로 유지하는 것으로 개방도나 소비재의 내구성이 이 비율에 영향을 주지는 않는다.
Taeyoung Yoo
Pages 271-313
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Abstract ( Eng | Kor ) || PDF
- In contrast to the argument of the VoC framwork that the firm should be centered in the analysis of economic efficiecny over gloablization, this paper suggests that the state still improves the efficiency of economic activities through its initiative and coordinating capacity. We show that economic restructuring, in the areas such as work organization. R&D system. and corportate governance reform, is still initiated and coordinated by the government. and that organizational traditions, such as state owenership in France and family control in Korea, are sustained. The venture industry of France and Korea is the case
- 국가와 산업간의 동태적 관계: 프랑스와 한국의 비교분석
유태영
세계화 환경 하에서 경제적 효율성을 분석하는 틀은 기업을 중심으로 두어야 한다는 VoC 모형의 주장과는 달리, 본 논문은 국가가 여전히 주도하고 조정하는 능력을 통하여 경제행위의 효율성을 향상시킬 수 있음을 제안한다. 우리는 작업장의 조직, 연구개발 체계, 그리고 기업 지배구조 개혁과 같은 영역에서 보여지는 것과 같이, 경제개혁은 여전히 정부가 주도하고 조정하고 있으며, 프랑스의 국가소유 그리고 한국의 가족경영과 같은 조직전통이 유지되고 있음을 보여준다. 프랑스와 한국의 벤처산업이 그 예가 될 수 있다.
Insook Cho
Pages 315-346
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Abstract ( Eng | Kor ) || PDF
- Single-sex schools have been suggested as an alternative to failing traditional public schools on the grounds that they provided a more favorabel learning environment. However, estimated gains to academic achievment from single-sex schooling are generally confounded by selection bias since single-sec schools tend to attract different students than mainstream schools in most countries. This paper examines the difference in academic achievment between students in single-sex and coeducational shcools across countries. The results suggest that single-sex schooling does not always have a positive influence on student achievement and that the selection process often explains a significant proportion of the observed achievement gap betweeen single-sex and coeducational schools.
- 동료집단의 특성과 비남녀공학학교의 효과: 학업성취도에 대한 영향을 중심으로
조인숙
일반 남녀공학에 비해 보다 효율적인 교육환경을 제공한다는 의견을 바탕으로, 최근 비남녀공학에 다니는 학생들의 학업성취도에 미치는 영향에 대한 관심이 커져왔다. 그러나 남녀공학과 비남녀공학에 진학하는 학생들이 여러 가지 면에서 서로 다른 특성을 보이기도 하는데, 따라서 관찰되는 비남녀공학의 학업성취도에 대한 긍정적인 효과는, 상당수의 나라에서는 선택편의에 의한 영향과 잘 구별되지 않기도 한다. 이 논문은 남녀공학 및 비남녀공학 학생들의 학업성취도의 차이에 대한 국제비교를 해본다. 특히 이 논문은 비남녀공학학교에 진학하는 것이 언제나 학업성취도에 긍정적인 영향을 주는 것이 아니며, 비남녀공학의 긍적적효과의 상당부분이 선택편의에 의해 설명된다는 것을 보여준다.
김기형, 이용주
Pages 347-372
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Abstract ( Eng | Kor ) || PDF
- Corresponding to the Result of Elections, How the Korean Investors form a Expectation for Future State?
KiHyung Kim, Yong-Joo Lee
It is an objective approach, which is free from investors subjective risk-preferences, to estimate investors' market-expectation through the implied risk-neutral probability distribution function. Under the assumption of mixture log-normal distribution, which gives more affluent implications than the traditional simple log-normal distribution. this research investigates Korean investors' expectations around the 16th Korean presidential election and the 17th Korean general election. The 16th presidential election showed a typical result that the result of election reduced the market uncertainity. On the other hand, the result of the 17th general election increased the uncertainity. However, both cases implied that the Korean investors made a reasonable decision and the Korean financial market was operated efficiently.
- 내재 위험중립 확률분포 함수를 통해 투자자의 시장 전망에 대해 유추하는 것은 투자자의 주관적인 위험선호도의 영향 등을 제거한 객관적인 접근 방법이다. 이 연구에서는 전통적인 방법보다 더 풍부한 해석을 가능하게 하는 혼합로그 정규분포를 가정하여, 16대 대통령 선거와 17대 국회의원 총선거에 대한 투자자들의 기대를 살펴보았다. 16대 대선은 선거의 결과가 시장의 불확실성을 감소시키는 전형적인 모습을, 17대 총선은 선거의 결과 확정 이후 오히려 시장 불확실성을 증가시키는 모습을 보였다. 그러나 두 경우 모두 투자자들은 합리적인 의사결정을 하고 있으며, 우리나라의 금융시장 역시 이러한 사건에 효율적으로 반응했다는 것을 알 수 있었다.
유시용, 권태훈
Pages 373-404
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Abstract ( Eng | Kor ) || PDF
- A Study on Relations between the KOSPI200 Index Market and Trade Volumes by Types of Traders in the KOSPI200 Futures Market
Shiyong Yoo, Taehoon Kwon
In this paper, we researched how the trade volumes by types of traders in the KOSPI200 futures market might influence returns and volatilities of KOSPI200. Daily transaction and price data sets in both the KOSPI200 futures market by types ofr traders and the spot market from May 1997 to December 2005. were used. Types of traders are individuals, institutions, and foreigners. Trade volumes were factored into expected and unexpected ones. Unexpected net long futures positions of individual and institutional investors cause decreased spot returns, whereas those of foreign investors causes increased spot returns. Unexpected spot volumes have a positive effect on spot returns. Both expected and unexpected net long futures positions of foreign investors have no effect on spot volatilities. While unexpected net long futures positions of institutional investors have a negative effect on spot volatilities. It turned out that individual investors trade volume in KOSPI200 futures have most largest effects on spot volatilities than any other types of traders.
- 본 연구는 1997년 5월부터 2005년 12월까지 KOSPI200 선물시장의 투자자유형별 일별거래자료를 이용하여 KOSPI200 현물시장의 수익률과 변동성에 미치는 영향을 조사하였다. 투자자 유형은 개인, 기관 그리고 외국인 투자자로 구분하였다. 거래량정보는 예상부분(expected)과 예상외 부분(unexpected)으로 나누어 사용하였다. 개인과 기관 투자자의 선물 예상외 순매수는 코스피200 현물 수익률을 감소시키는 반면, 외국인 투자자의 경우, 증가시키는 것으로 나타났다. 외국인 투자자의 선물 순매수량(예상 및 예상외)의 현물변동성에 대한 영향은 통계적으로 유의하지 않는 것으로 나타났다. 기관 투자자의 경우, 선물 예상회 순매수가 현물변동성을 감소시키는 것으로 나타났다. 개인투자자의 선물 예상 순매수는 현물변동성을 크게 증가시키는 것으로 나타났으며, 예상외 순매수가 현물변동성을 다소 감소시키는 것으로 나타났다. 그리고 비대칭효과를 파악하기 위한 더미변수의 계수가 개인 투자자의 경우 통계적으로 유의한 정(+)의 값을 갖는 것으로 나타났다. 따라서 선물시장에서 가장 많은 거래비중을 차지하고 있는 비정보거래자인 개인투자자의 선물 거래량 정보가 현물 변동성에 가장 큰 영향을 미친다고 할 수 있겠다.
The Korean Journal of Economics, Vol. 16, No. 2 (Autumn 2009)
