한국경제학보 제 16권, 제 1호 (2009년 봄)

    What Has Changed in the U.S. Business Cycle?: A Counterfactual Analysis Based on a Structural VAR
    Yunmi Kim
    Pages 3-22
  • Abstract ( Eng | Kor ) || PDF
    •    The U.S economy encountered a new period of volatility reduction since the mid-1980s. The reduced volatility in the U.S business cycle has been explained in two ways: the change in the structure of the U.S economy (propagation mechanism) and the volatility reduction of exogenous disturbances (good luck). Based on a structual VAR, we get two findings. First, while the changes in the propagation mechanism played a major role for inflation stabilization, output stabilization in maily explained by the reduced shock variance. Second. although the reudced AS shock variance seeems to be the most important factor of outpur stabilization, we should not undervalue the role of reduced AD shock variances, especially IS shock variance.
    • 미국 거시경제변수들의 변동성 감소: Structural VAR 모형을 통한 원인 분석
      김윤미

         본고는 1980년대 중반 이후에 보여지는 미국 거시경제 변수들의 변동성 감소를 살펴보고 있다. Structual VAR 모형을 기반으로 한 counterfactual 기법을 이용하여, 변동성 감소가 파생경로의 변화에 기인하는지. 구조적 충격의 변동성 감소에 기인하는지의 여부를 분석한다. 그 결과, 인플레이션의 변동성 감소는 주로 파생경로의 변화로 설명되는 반면, GDP성장률의 변동성 감소는 주로 구조적 충격의 변동성 감소로 설명될 수 있음을 보이고 있다.
    A Structural Model of Entry and Exit in the Export Market: A Bayesian Model Application
    Backhoon Song
    Pages 23-40
  • Abstract ( Eng | Kor ) || PDF
    •    Most research on estimationg dynamic optimal choice model has been using conventional econometric methods such as Maximum Likelihood (ML) Method and Generalized Method of Moment (GMM). It is well known that when the model has many state variables, the estimation becomes difficult due to the well-known "curse of Dimensionality". In this paper, we applied a new estimation technique that is based on the Bayesian estimation to confront this issue. To show the effectiveness of the Bayesian dynamic programming etstimation algorithm, we first simulate the model fo entry and exit in the export market. and then estimate back the parameters of the model based on simulated data, It enables us to solve the dynamic programming problem and estimate the parameters simultaneously instead of sequentially. This new method makes the computational burden fo estimating the dynamic programming model on the same order of magnitude as those of estimating static model. We estimated a simple model of entry and exit behavior in the export market. We used the Bayesian dynamic programming method suggested by Imai, Jain, and Ching (2001) and successfully estimate back the true parameter from the simulated data.
    • 수출시장 진출입의 구조분석: 베이지언 모형 적용
      송백훈

         동태적 적정선택모형에 관한 연구가 최빈우도법(ML) 및 일반화적률법(GMM)등 일반적인 계량경제학적 접근법에 기초한다. 하지만, 상태변수가 많아질수록 이와 같은 계량추정법은 규모의 저주(Curse of Dimensionality)로 알려진 문제에 직면한다. 본 고에서는 이러한 문제를 해결하기 위한 베이지언 추정에 기초한 새로운 추정기술을 적용한다. 베이지언 동태프로그래밍 추정법의 효율성을 보여주기 위하여, 먼저 수출시장에서의 진출입모형을 시뮬레이션한다. 그 이후, 시뮬레이션 데이터에 기초하여 모형의 변수를 재추정한다. 본 추정법은 규모의 저주 문제를 해결하면서 동태 프로그래밍 문제를 출 수 있도록 해주며, 단계별 추정이 아닌 동시 추정을 가능하게 해준다.
    North-South Trade and the Effects of Government Policy on Imitation and Innovation
    Jaiho Chung
    Pages 41-58
  • Abstract ( Eng | Kor ) || PDF
    •    Grossman and Helpman (1991b)'s product cycle model focuses on the analysis of only the steady state (wide gap and narrow gap equilibrium) mainly due to analytical intractability of the model and thus cannot explain the dynamic change in the wage gap between the North and the South. We develop a two-period version of Grossman and Helpman (1991b) and show that wage convergence between the North and the South takes place in our model, which is consistent with stylized facts. Our model also carries the following policy implications: 1) the subsidy on imitation in the South is effective in promoting imitation in the wide gap case while the effect is ambiguous in the narrow gap case; 2) the production subsidy is not an effective policy tool to enhance the level of imitation.
    • 남북무역과 정부정책이 혁신과 모방에 미치는 효과
      정재호

         Grossman and Helpman (1991b)의 상품주기모형은 모형의 복잡성 때문에 steady state (큰 임금격차의 steady state와 작은 임금격차의 steady state)의 분석에만 초점을 맞추어서 남북간 임금격차의 동태적인 변화를 설명하지 못하고 있다. 본 논문은 Grossman and Helpman (1991b) 모형을 2기 버전으로 단순화하여 남북간의 임금이 시간이 지남에 따라 수렴함을 보인다. 단순화된 2기 모형의 주요한 정책적 함의는: 1) 개도국 정부의 모방에 대한 보조금은 남북간 임금격차가 큰 경우에는 모방을 증가시키는데 효과적이며 남북간 임금격차가 작은 경우에는 그 효과가 불확실하다. 2) 개도국 정부의 생산보조금은 모방을 증가시키는데 아무런 효과가 없다.
    지배적 기업의 로열티 리베이트 경쟁 제한 효과에 대한 연구: 3M사례를 중심으로
    한현옥
    Pages 59-94
  • Abstract ( Eng | Kor ) || PDF
    • How to Assess the Effects of the Bundling Rebates Offered by a Dominant Firm on Competition: 3M Case
      Hyun-Ok Han

         Since it is ruled that 3M has violated Sherman Act by offering bundling rebates. it has caused many debates on how to assess the effects of the bundling rebates on competition and how to distinguish legitimate competition practices from exclusionary practices. Rebates are commonly used as competition practices and benefit consumers by lowering price. Even though competition policy has purported to maxmize consumer welfare by advocating competition. prohibiting rebates could end up protecting inefficient competitors instead of competition by chilling aggressive price competition. It is, therefore, very important to assess the pro-competitive and anti-competitive effects of loyalty rebates based on facts and data available in each case. It requires rich and strong economic theroretical studies on the economic effects of loyalty rebates (including bundling rebates), but existing economic literature on loyalty rebates is not enough yet. More research on loyalty rebates should be done and economic theory could provide strong foundation for implementing competition policy on the abuse of dominant firm such as loyalty rebates in the future.
    •    최근 미국에서 3M이 묶음 리베이트를 이용하여 저가브랜드제품의 확대를 막고 자신의 지배력을 유지하고자 했다는 판결이 내려진 이후 지배적 기업의 로열티 리베이트(loyalty rebates) 제공의 경쟁제한성 여부에 대한 논쟁인 활발하다. 리베이트 제공은 일반적으로 낮은 가격을 의미하고 경쟁과정에서 나타날 수 있는 가격정책이므로 지배적 기업이라는 이유로 리베이트 제공을 위법화라는 것은 경쟁과정이 제약을 박고 소비자 후생이 감소되는 효과가 발생할 수 있다는 우려가 제기되고 있다. 특히3M의 판결에서 경쟁제한성 기준을 제대로 제시하지 못해 지배적 기업이 행하는 정상적인 행위와 경쟁제한적인 행위를 구분하기 어렵게 되어 그 결과 활발한 경쟁을 저해하여 경쟁법이 지향하는 경쟁촉징과 상반되는 결과를 초래할 수 있다는 비판을 받고 있다. 뿐만 아니라 로열티 리베이트에 대한 경제이론이 충분하게 정립되어 있지 못해 이러한 경쟁제한성 논란을 더욱 가중시키고 있다. 따라서 로열티 리베이트에 대한 더욱 활발한 법적, 경제적 연구가 필요하다.
    Review of Fluctuations in Land and Stock Prices in the Japanese Economy
    Esther Hee Lee
    Pages 95-122
  • Abstract ( Eng | Kor ) || PDF
    •    This paper attempts to shed light on whether innovations in stock and land prices have contributed to fluctuations in the Japanes economy. From a simple VAR model, the results suggest that land and stock prices are related to movements in real GDP, CPI, and the interest rate. We find that shocks to the stock price have more immediate impact on real GDP, Shock to the land price, which are strongly correlated to the stock market as a risk factor, have significantly impacts on CPI even the zero interest rate commitment. After bubble bursts, both prices were not found to have a significant interactino with interest rate.
    • 부동산가와 주가의 변동이 일본경제에 미치는 영향에 대한 고찰
      이희원(에스더)

         본고는 부동산가와 주가가 일본경제와 연관을 가지고 변동하는지를 고찰하였다. VAR모형을 이용하여, 부동산가와 주가는 실질 GDP, CIP, 이자율과 밀접한 관련을 가지고 움직인다는 사실을 발견하였다. 특히, 주가의 변동은 실질GDP의 변동에 즉각적인 영향을 미치며, 부동산가의 변동은 일본의 zero interest commitment하에서도 CPI의 변동에 중요한 변수로 작용함을 밝혔다. 또한 부동산가와 주가의 상호연관성도 발견하였다.
         그러나 일본경제의 버블이 터진 후에는 두 가격 모두 이자율과는 큰 연관성을 갖지 않는 것으로 나타났다.
    연금기금의 자산축적이 국민저축에 미치는 영향
    박무환
    Pages 123-174
  • Abstract ( Eng | Kor ) || PDF
    • The Effects of Pension Fund Asset Accumulation on National Savings
      Muhwan Park

         This paper aims to conduct an empirical study for the effects of pension saving measured as changes in the accumulated pension funds financial assets on national saving and derive implications related pension policies.
         In line with this purpose, using various panel regression models constructed by a sample of 42 countries including 24 OECD and 18 non-OECD counutries over the 1980~2005 period. the effects of pension saving rate on national saving rate is analyzed. The empirical results suggests that the pension saving under the funded system has a statistically significant positive effect on national saving. In particular, the pension saving under the mandatory funded system countries does seem to be a robust driver of national saving in the sense that pension saving induces an increase of the national saving rate of 0.2~0.6 percentage points for additional one percentage point increase of pension saving. In contrast, national saving does seem to be negatively affected when pension saving is the resutl of the pay as you go system countries. but the estimated coefficient of pension saving rate has a statistically insignificant negative sign.
    •    본 연구는 연금기금의 금융자산가치변화로 측정한 연금저축이 국민저축에 미치는 효과에 대하여 실증분석을 수행하고 정책적 시사점을 도출하는데 그 목적이 있다. 이에 따라 OECD 23개국 및 비 OECD 18개국 등 42개국 1980~2005년 기간의 자료에 의해 구축된 다양한 패널회귀모형을 이용하여 연금저축률이 국민저축률에 미치는 효과를 분석하였다. 실증분석 결과를 보면, 적립방식 연금제도에서의 연금저축은 국민저축에 대하여 통계적으로 유의한 양(+)의 효과를 가지고 있다. 특히 강제적 적립방식 연금제도는 국가들의 경우 연금저축률의 1%p 증가는 국민저축률을 0.2~0.6%p 증가시킨다는 점에서, 연금저축은 국민저축을 견인하는 요인으로 나타나고 있다. 이와는 대조적으로 부과방식의 연금제도 국가들의 경우 연금저축은 국민저축에 부정적인 영향을 미치는 것으로 보이지만 연금저축률의 추정계수는 통계적으로 유의하지 않는 음(-)의 부호를 가지는 것으로 나타났다.


The Korean Journal of Economics, Vol. 16, No. 1 (Spring 2009)